قانون اوراق بهادار سال 1933 و قانون بورس اوراق بهادار سال 1934 دیکته بسیاری از رویکرد دولت آمریکا به مقررات مالی، حتی نزدیک به 100 سال پس از تاسیس شد. براساس این اعمال، معاملات که به عنوان “قراردادهای سرمایه گذاری” شناخته می شوند. اوراق بهادار محسوب می شوند، به این معنی که آنها نیز تحت الزامات خاص مربوط به افشای و ثبت قرار می گیرند.
به طور قابل پیش بینی، این تأثیر قابل توجهی در چگونگی مشاهده و تعامل جهان مالی با آن اوراق بهادار دارد. بنابراین لازم است روشی مداوم و کامل برای تعیین اینکه آیا یک معامله در واقع نمونه ای از “قرارداد سرمایه گذاری” است، داشته باشیم. تست هاوی روش استانداردی است که توسط دیوان عالی آمریکا به کار گرفته شده است. تا این تصمیم را تعیین کند. برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد Howey در ادامه مقاله با کافه ارز همراه باشید.
به بیان ساده تر، تست Howey می پرسد که آیا ارزش معامله برای یکی از شرکت کنندگان آن به کار دیگری بستگی دارد یا خیر. به طور خاص، تست Howey مشخص می کند. که یک معامله اگر یک “سرمایه گذاری پول خود را در یک شرکت مشترک سرمایه گذاری کند. و منجر به این شود که سود فقط از تلاش مروج یا شخص ثالث انتظار داشته باشد، معامله را نشان می دهد. ”
تست Howey به یک پرونده در سال 1946 اشاره دارد. که به دادگاه عالی، SEC در مقابل WJ Howey Co. دادخواست مربوط به شرکت Howey از فلوریدا رسید. این شرکت یک مزرعه مرکبات بود که در بخش بزرگی از زمین در بخش جنوبی ایالت فعالیت می کرد.
هنگامی که شرکت تصمیم گرفت تا نیمی از دارایی بزرگ خود را به منظور “تأمین مالی توسعه اضافی” اجاره دهد. این سؤال در مورد اینکه آیا زمین می تواند به عنوان یک امنیت به وجود بیاید یا خیر. وجود دارد یا خیر. خریداران سرزمین هاوی که خودشان هیچ یک از “دانش، مهارت و تجهیزات لازم برای مراقبت و پرورش درختان مرکبات را نداشتند. ” دلالان بودند. آنها این زمین را براساس این فرض که در نتیجه تلاش شخص دیگری برای آنها سود ایجاد می کند خریداری کردند.
شركت Howey در هنگام عدم موفقيت در ثبت معاملات، از قانون خاتمه داد. کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) با دستور پاسخ برای جلوگیری از فروش زمین، و در مورد در نهایت دادگاه تجدید نظر شد. در نهایت در دیوان عالی ایالات متحده پس از رسیدن.
نظر دیوان در پرونده هووی حاکی از آن است که “معاملات در این پرونده به طور واضح شامل قراردادهای سرمایه گذاری است. همانگونه که تعریف شده است. شرکت های پاسخ دهنده چیزی بیش از هزینه منافع ساده در زمین ارائه می دهند. آنها فرصتی برای کمک به پول ارائه می دهند. و برای به اشتراک گذاشتن در سود یک شرکت بزرگ میوه مرکبات. “
در مورد شرکت هووی، سرمایه گذاران در زمین فلوریدا این معامله را فقط به دلیل کارهایی که دیگران در این زمین انجام می دادند، با ارزش می دیدند طبق استانداردهای آزمون Howey، این معامله را به عنوان یک قرارداد سرمایه گذاری طبقه بندی می کند بنابراین، معامله نیاز به ثبت نام داشت و مشخص شد که شرکت Howey با عدم انجام این کار ، قانون را نقض کرده است.
تست هاوای تعیین کننده قابل توجه نظارت نظارتی برای چندین دهه باقی مانده است. در چند سال گذشته، بیشتر در رابطه با بحث در مورد رمزنگاری و فن آوری blockchain، اغلب مورد بحث قرار گرفته است.
با افزایش فعالیت سرمایه گذار در فضای رمزنگاری است. SEC به طور فزاینده ای به تعریف ارزهای رمزپایه علاقه مند است.
ارزهای دیجیتالی مانند بیت کوین برای طبقه بندی به این روش بسیار دشوار است. آنها غیرمتمرکز و طراحی شده اند. تا از بسیاری جهات از تنظیم مقررات جلوگیری کنند. با این وجود، سرمایه گذاران که به امید تبدیل سود سریع اقدام به خرید آخرین ارز دیجیتال کرده اند. بدون شک درگیر رفتاری می شوند. که می تواند به عنوان حدس و گمان شناخته شود.
از منظر تست Howey، سؤال عملیاتی، در این مورد، این است كه آیا سرمایه گذاران رمزنگاری در یك شركت سوداگرانه شركت می كنند یا خیر و اگر چنین باشد، اگر سود آن سرمایه گذاران امیدوار هستند كاملاً به كار ثالث وابسته باشد. یا خیر.
اگر SEC مشخص کند که یک نشانه رمزنگاری خاص به عنوان یک طبقه بندی طبقه بندی می شود این امر پیامدهای زیادی را برای آن رمزنگاری ایجاد می کند. از نظر مؤثر، به این معنی است که SEC می تواند تعیین کند که آیا می تواند ارز قانونی به سرمایه گذاران آمریکایی فروخته شود یا نه. همچنین سرمایه گذاران آمریکایی را مجبور می کند که دارایی های خود را در SEC ثبت کنند.
اختلافاتی بین دنیای cryptocurrency و وضعیت اصلی شرکت Howey وجود دارد. اما تفاوت های بسیاری نیز وجود دارد. از نظر انتقادی، cryptocur ارزها شبکه های خودمختار و توزیع شده ای هستند. که برای عدم تمرکز طراحی شده اند. طبقه بندی ارز رمزپایه به عنوان یک امنیت احتمالاً به خلاف اهداف سازندگان آن ارز دیجیتال است.
با این حال، با توجه به اهمیت فضای رمزپرداخته شده، SEC علاقه مندی به نظارت و نظارت بر معاملات cryptocurrency به شکلی که مناسب می بیند دارد صرف نظر از تصمیم نهایی نظارتی، مطمئناً تأثیر بسزایی در دنیای ارز مجازی و سرمایه گذاران در آن فضا خواهد داشت.
هاوی آینده ارز دیجیتال را برای همیشه تغییر داده است. برای اجتناب از قوانین سختگیرانه SEC، تیم های توسعه به ایجاد توکن های دارای کاربرد ادامه خواهند داد. که صرفا سهام رمزنگاری شده نمی‌باشند. قانونگذاری ارز دیجیتال هم چنان نامشخص است. اما در حال حاضر، مسیر اجتناب از تبدیل شدن به اوراق بهادار تقریبا مشخص است.
